Германия впервые в своей истории реализовала десятилетние гособлигации с отрицательной доходностью. Инвесторы готовы в ущерб для себя приобретать немецкие ценные бумаги – только бы гарантировать сохранение капитала.

Выпуск государственных облигаций – это действенная возможность привлечь в страну иностранные финансы. Однако за пользование чужими деньгами обычно нужно платить. Размер суммы определяется величиной процентной ставки. В редких случаях она может быть равнозначна нулю или даже принимать отрицательное значение. Как правило, это происходит в том случае, если инвестор гораздо больше заинтересован во вложении денег, чем страна – в их получении.

Германия реализовала бумаг на сумму немногим более 4 миллиардов евро с доходностью минус 0,05%. Это значит, что страна не только получает дополнительные финансовые ресурсы, но ещё и забирает себе проценты за их использование.

Вложения в немецкие гособлигации считаются почти безрисковыми инвестициями, что в эпоху нестабильности на рынках, во многом подогретой решением Великобритании о выходе из Евросоюза, приходится как нельзя кстати. Кроме того, Германия считается надёжным заёмщиком: она исправно платит по долгам и имеет высший кредитный рейтинг «ААА».

В июне 2016 года впервые доходность уже находящихся в обращении десятилетних гособлигаций Германии упала ниже нуля. В ходе торгов она «ушла» до −0,028%. Тогда это объяснялось нервозным состоянием на рынках в преддверии плебисцита в Великобритании.

На падении процентных ставок сегодня фундаментальным образом сказывается политика Европейского центрального банка. Свыше года он приобретает ценные бумаги правительств стран–членов еврозоны в рамках программы скупки активов. Недавно финансирование программы было увеличено: ежемесячная сумма, которая тратится на выкуп облигаций, теперь составляет 80 миллиардов евро.

Такая политика приводит к понижению ставок по ценным бумагам, что, в свою очередь, делает их менее привлекательными для банков. Тем самым финансовые институты стимулируют вкладывать деньги в реальный бизнес.