Китай в своем последнем отчете сообщил о том, что за три месяца до 31 марта текущего года его валютные резервы снова сократились до 3.73 трлн долларов. В совокупности, за три квартала китайские резервы уменьшились примерно на 263 млрд долларов.

В третьем и четвертом кварталах, по оценкам МВФ, мировые валютные резервы сократились почти на 390 млрд долларов. По данным Народного банка Китая, резервы страны за тот же период уменьшились на 150 млрд долларов. Сокращение мировых валютных резервов, где китайские данные являются частью целого, обусловлено влиянием двух факторов: стоимостью и оттоками капитала.

Евро, иена, фунт и другие резервные валюты теряют стоимость в долларовом выражении. Например, по оценкам МВФ, во втором полугодии 2014 года стоимость мировых резервов снизилась примерно на 3.3%. За этот период евро подешевел на 12.5%. Иена потеряла 19%, а фунт потерял 3.7%. При прочих равных условиях укрепление долара способствует снижению стоимости мировых валютных резервов. Но сильный доллар, помимо изменения стоимости резервов, привел к оттоку капиталов из некоторых стран, включая развивающиеся рынки. 

В условиях сильного доллара центральные банки могут ликвидировать часть своих долларовых инвестиций) и провести интервенцию, чтобы замедлить процесс девальвации. Оба фактора – и отток капитала, и снижение стоимости – объясняют сокращение резервов в Китае. Китай хочет, чтобы юань включили в корзину SDR, следовательно, в его интересах использовать рекомендации и практики МВФ и раскрывать сведения о распределении своих резервов. Конечно, Фонд в своей отчетности на сообщает показатели по каждой конкретной стране, но рынок быстро вычислит разницу и поймет, как Народный банк Китая распределят свои вложения.

Во втором полугодии 2014 года страна зафиксировала профицит торгового баланса товарами в размере 278.5 млрд долларов. В первом квартале 2015 года резервы сократились на 113 млрд долларов, а профицит составил 123.7 млрд долларов. Разрыв между этими показателями усиливает портфельные оттоки капитала, спровоцированные другими факторами, такими как дефицит по сектору услуг и прямых иностранных инвестиций, а также корректировки стоимости.

Уже сейчас банкиры большинства стран находятся в поисках замены доллара, уделяя внимание валютам стран Азии. Европейские финансисты также полагают, что в ближайшие годы американский доллар может утратить функцию резервной валюты. А значимость Китая для Европы очевидна уже сегодня. Именно благодаря экспорту в эту страну экономический лидер еврозоны — Германия — получила заметный рост. О том, что Китай серьезно рассчитывает занять положение государства, валюту которого другие страны используют в качестве резервной, свидетельствует политика укрепления курса юаня к доллару, которую проводит китайский Народный банк. С 1994г. по июль 2005г. существовала жесткая привязка курса юаня к доллару США. Обменный курс составлял 8,28:1. С тех пор, как Народный банк стал устанавливать обменный курс национальной китайской валюты по отношению к корзине из нескольких валют, юань подорожал до уровня 6,81 за 1 доллар США в этом году, и тенденция сохраняется. Хотя золотовалютные запасы Китая до сих пор в основном номинированы в американской валюте (в настоящее время — 65%), эта доля постепенно снижается в пользу евро, фунта стерлингов и японской иене. Кроме того, после начала мирового кризиса китайцы больше не принимают в оплату сделок долговые обязательства ФРС.

По оценкам аналитиков, доля юаня в валютных резервах мировых регуляторов на конец 2015 г. составит 2,9%. В опросе участвовали представители ЦБ 72 государств, суммарный объем резервов которых оценивается в $5,9 трлн. Представители 35 регуляторов отметили, что китайская валюта либо уже входит в их валютные резервы, либо они изучают возможность включения юаня в состав резервов. Среди факторов, вызывающих беспокойство у руководителей регуляторов, вялая конвертируемость китайской валюты, а также ограниченные возможности для инвестиций в юанях, показывают результаты опроса.

Ожидается, что МВФ к концу 2015 г. закончит пересмотр системы специальных прав заимствования, который проводится дважды в десятилетие. По итогам пересмотра юань может быть объявлен официальной резервной валютой. Это будет способствовать росту использования юаня.